커브 스티프닝과 플래트닝 개념, 커브 플랫

에버단단 2023. 2. 14.

커브 스티프닝과 플래트닝 개념, 커브 플랫 뜻

커브 스티프닝, 커브 플랫트닝 용어설명 섬네일 — 커브 스티프닝과 플래트닝 개념 용어설명

커브 플랫, 커브 스티프닝 개념 이해하기

커브 스티프닝은 채권 수익률곡선상 경사가 급격히 커지거나 작아지는 것을 의미한다. 스티프(stiff)는 급격한 경사를 갖는 절벽 등을 의미하는 단어다. 채권의 커브가 절벽처럼 가팔라지는 상황이 바로 커브 스티프닝이다. 단기채는 금리가 낮고 장기채는 금리가 높은 것이 일반적이다. 단기채가 더 갚을 가능성이 높고 잠재위협이 낮기 때문에 시장에서 보통 이런 식으로 금리가 산정된다. 그래서 채권의 일드커브는 만기가 늘어나면 늘어날수록 우상향 하는 일드커브가 만들어지는 게 보통 경기의 상황이다. 경기가 급격히 개선될 것이라는 전망이 나오면 단기채로 돈을 빌리려는 사람들이 많아지기 때문에 단기채의 가격이 오르고 수익률이 낮아진다. 반면 장기채는 그만큼 수요가 줄기 때문에 가격이 떨어져서 금리가 올라간다. (채권의 가격과 금리는 반대로 움직인다) 이런 현상이 바로 커브 스티프닝이다.

채권수익률을 나타내는 일드커브가 급격해서 일시적으로 절벽처럼 변하는 것이다. 물론 계속 이 상태가 되지는 않는다. 반대로 경기가 둔화될 것이라는 조짐이 보이면 경사가 완만해지는 커브플랫트닝이 연출된다. 줄여서 ;커브 플랫'이라고도 한다. 플래트닝도 두 가지가 있는데 근본적인 원인에 따라서 불 플래트닝과 베어플래트닝으로 나뉜다. 장기 금리가 하락이 원인이는 불 플래트닝, 단기 금리 상승이 높아진 것이 원인이면 베어플래트닝이다. 경기전망을 위해서는 미국의 일드커브를 보는 것이 확실하다고 알려져 있다. 채권과 금리가 어려운 부분이기도 하며, 사실 분석한다고 해서 바로바로 경제상황에 적용되는 것도 아니라 답답한 부분이 있긴 하지만, 필자가 보기엔 제일 확실한 경제지표는 일드커브가 아닐까 싶다. 그래서 연준에서도 YYC와 같은 임팩트 있는 재정 전략을 구사하는 것이 아닐까?